Back from the dead?

Hej hej,

Det är jag som en gång kalla mig för bloggare. Han som hade visioner och mål med denna blogg. Jag är inte död men nästan. Just nu är livet lite körigt för att känna att jag har ork för denna blogg så mycket som jag skulle vilja. Just nu är det väldigt mycket jobb, läser en kurs (börja med två men det hanns inte med) och håller på starta ett sidoprojekt (kommer finnas på Aktietorget inom 10 år 😀 ). Om inte det vore nog så har jag ju faktiskt en familj med två barn som tar lite tid. Då är det svårt att få denna blogg att hinnas med. Men jag vill, men någonstans i höstas så blev det mer ångest att känna att jag var tvungen att producera bara för jag höll bra tempo.

Jag vill hitta tillbaka till det roliga som jag en gång kände. Tids nog kommer jag tillbaka dit men vet inte när. Men kommer skriva lite då och då fram tills det händer. Från början var detta projekt för mig själv och jag tror det ska förbli så. Läser någon detta är det bara kul. Det var extra kul när jag fick en fråga i kommentaren om det kommer någon ny uppdatering av investeringar.

Så här kommer lite snabba punkter/kommentarer innehav som skrivits om här eller nya investeringar:

  •   Advenica fick sig en smäll när de annonsera nyemission på 14 kr. Men jag var med i den och efter det har den börjat segla uppåt. Så är plus igen även om den gått ner senaste dagarna. Min syn har inte ändrats sedan min senaste analys. De jobbar inom en mega trend, bolaget har bra produkter men ledningen gör mig lite osäker. Men det har börjat dyka upp lite fina ordrar inom olika segment. Det är lätt att vara ivrig men man måste förstå att besluten hos dessa organisationer tar lång tid. Det ska bli intressant om GDPR kommer öka den processen. Fortsätter vara lång där och kommer inte sälja av mitt innehav. Men kräver någon större signal innan jag ökar.
  • AI Powered Equity ETF blev den första ETF:en som jag investerade i. Absolut inte den sista. Gillar att kunna investera i mer nischat än fonder och ändå sprida risker mer än fonder. Har en bevakningslista på ca 40 ETF:er. Just denna fond blev mer som en kul grej då jag tror på AI och gillar just att man inte investerar i företag som sysslar med det utan förvaltaren är en AI som hela tiden lär sig. IBM Watsons används till mycket och är ganska komplex så inte någon simpel Avanza eller Nordnetlösning (använd inte dem om ni inte gillar att slösa bort pengar).
  • Bra-val portföljen lever gott och val men i och med mitt lite mer stressade liv har det blivit mer pengar på äta mat etc då orken inte riktigt funnits där. Portföljen har inte alls presterat som man skulle kunna hoppas men tycker fortfarande det är kul. Har kommit in ca 10 000 kr och fått investera i lite kul och spännande företag. Bäst har det gått för Unibap som är upp hela 70% sedan köp.
  • Gold Town Games hade även de en nyemission. Köpte på mig lite teckningsrätter och chansa på teckna utan företräde utan någon tro att det skulle bli något. Döm av min förvåning när jag såg att mitt konto var övertrakasserat och jag fått tilldelning en bit efter emissionen var slut. Det har varit en lyckad affär. Med ett GAV på 2,08 kr så har senaste tiden varit lite roligare. Första spelet är lanserat och fått gott mottangade. Personligen föll spelet inte mig i smaken och jag brukar fastna för sådant. Men gillar andra det och mina pengar ökar vem är jag att klaga? Har dock skalat ner lite då bolaget efter emissionen steg och var som högst ca 25 % av min aktieportfölj. Så hälften är sålt och är man efterklok så hade jag kunnat tjäna mer pengar. Men ur ett riskjusterat perspektiv så är jag mycket nöjd med utvecklingen. Resten kommer få sitta en stund men är nog inte långsiktig utan vill nog komma ur innan Q4 rapporten och bedömma den utifrån. Är dock intresserad på deras fotbolls version och kommer alltid bevaka aktien oavsett.
  • Integrum ett av de nya bolagen som tillkommit i portföljen som jag inte skrivit mycket om. Tror potentialen är enorm i bolaget. De sysslar med proteser som fästs i skelettet som ger massor med fördelar gentemot traditionella proteser. Amerikanska armen testar det och de presenterades även på EU toppmötet i Göteborg där Macron och Löfven fick en presentation av deras lösning. Båda sades vara mycket intresserade och imponerade. De är marknadsledande och konkurrenter ligger flera år bakom. Skulle amerikanska armén börja köpa in dessa så tror jag vi ser kurser upp emot 200-300 kr. Kommer öka mitt innehav i detta när jag skalar ner andra så som t.ex. Gold Town Games.
  • Just Eat fortsätter att tuta på. Hade en liten svacka och kom oro när de skulle förbjuda avgifter för kortbetalningar. Men Q3 rapporten var urstark och tycker inte det finns något som hindrar bolaget att växa. Köpet av Hungry House har nu godkänts av konkurrensverket i UK. Bolaget har också växt så mycket så det kvalat in sig i FTSE100 (topp 100 bolag på Londonbörsen) vilket innebär att den kommer dyka upp i indexfonder etc. Bara synd att jag inte köpte mer på dippen när den var nere på nivåer där jag köpte den.
  • Lucara Diamond Corp har nästan varit den största besvikelsen på senaste. Efter misslyckandet av auktionen för LLR (världens näst största diamant genom tiderna) har kursen bara gått ner och ner och ner. Tyvärr lite motiverat då de haft mycket problem i år. Men min tro på bolaget har inte ändrats och jag har ökat vid vissa tillfällen. Det har kommit positiva nyheter med att det ser ut som en underjordsgruva som förlänger livslängden och att man 2018 kommer kunna komma upp till full produktion. Tror vi har en botten här så länge vi har ett positivt börsklimat.
  • Momo måste väl ändå beskrivas som största besvikelsen om Lucara var nästan. Marknaden har slaktat Momo efter Q2 rapporten som jag skrev om här. Jag och marknaden har inte alls varit syncade och det har främst kostat mig pengar. Q3 rapporten var en kopia av Q2, rekordrapport med några orosmoln och folk straffar den. Vet inte längre vad jag tycker om det . Min tro på bolaget har inte ändrats men det har varit frustrerande för kan de få antalet betalande användare att öka kommer kursen skjuta i höjden. Men för ett bolag som slagit estimaten i båda kvartalen och ändå backa 50% är ju spännande. Ingenstans verkar omsättningen stanna av utan ökar stadigt. Men då den betalande medlemmar stått på 4,1 i 3 kvartal nu oroar folk. Så folk som varit med länge tar antagligen hem vinsten. Jag har ökat mer än vad jag egentligen velat men confirmation bias sitter hårt här. Men man ska inte glömma att från Q1 har ARPPU (Averige Revenue Per Paying User) gått från $64,69 Q1 till $86,45 Q3. Så användarna ökar inte men de köper för 33%. Kan de öka antalet medlemmar i Q4 så tror jag vi ser nivåer tillbaka på $50. P/E-talet för ett bolag som Momo är löjligt just nu. Jag är lång som det bara går även om det gör ont.
  • Nepa fortsätter öka omsättning men blöder pengar. Tycker dock det kommer positiva PM som marknaden inte tar hänsyn till. Har ökat rätt mycket procentuellt det senaste. Men kommer invänta Q4 innan jag investerar mer. Ska bli intressant om det går se IKEA-ordern i Q4. De håller tidsplanen på det de lovat vid listningen. USA ser spännande ut och de verkar ha slått in sig bra där och knytit till sig kunnig personal. Kan det braka loss där så kommer vi ha en fin resa framöver. Frågan är bara om kostnaden för utveckling kommer stegra? Någon gång tycker man deras produkt borde vara stark och inte behöva så mycket kapital som det gör idag.
  • Realfiction är ett bolag jag inte skrivt om här som jag har väldigt höga tankar kring (som sagt ca 10% av portföljen och kan nog bli mer). AR/MR kommer bli hur stort som helst och deras teknik är väldigt spännande och innovativ. Att de vinner priser till höger och vänster bevisar den saken. Tycker det är intressant att de nu ställt om så man kan leasa deras produkter nu, Det tror jag starkt för och pushar mitt egna företag att leasa en sådan vid en mässa vi ska närvara nästa år. Trigger i närtid är Lego-ordern och den hemliga globala leksakstillverkaren. Får vi de så kommer det nog gå fort uppåt.
  • Saniona som länge varit mitt största innehav har senaste tiden blivit totalt slaktat sen det kom ett ganska oskyldig PM som marknaden överreagera totalt på. Man valde att ta en interim analys för att få reda på varje en grupp med svårt sjuka människar valt att hoppa av. Så börja marknaden tro att deras preparat inte var bra. Bara det att man testat på 1 300 utan några biverkningar verkade inte spela någon roll. Aja tråkigt men jag har tankat på massor och efter lyssnat på Saniona på Stora Aktiedagen är jag inte särskilt orolig. Vi får se när marknaden korrigerar sitt misstag.
  • Tourn International som är mitt näst störta innehav har tutat på. Kursen har varit volatil trotts mycket fina PM men det kan jag bara tacka för då jag varit och swingat lite i aktien till en vinst på ca 53%. Time:a inte perfekt då jag sålde på 23,70 kr och den stack iväg till över 27 kr. Men har lyckats fiska upp lite mer på 19,80 i senaste dippen. Detta är ett bolag som jag tror på väldigt mycket långsiktig och tillskillnad från Saniona är jag mer bekväm att ha så stor del av portföljen i detta bolag.

Momo: Rättelse kring Q2 rapporten

Skrev i förra veckan om min syn på Q2 rapporten. I den så är det ett fel då antalet betalande medlemmar från Q1 är fel och därför blir det jag skrev lite missvisande. Q1 2017 hade precis som Q2 4,1 miljoner betalande. Vilket innebär stagnering av antalet betalande. Men min analys i sig ändrar inte sig riktigt i vad jag tror. Tittar vi på bilden som är rätt ser det ut såhär:

Antalet betalande ökar inte medan MAU (monthly active users) ökar. Det i sig kan verka oroande men man får inte glömma att även de genererar pengar via reklamintäkter. Denna inkomstkälla har de fortfarande inte effektiviserat då det endast stod för 6,1% av intäkterna. YoY ökade reklamintäkterna med 14,8%. Med mer fokus på att få in personer i plattformen kommer denna del troligtvis öka markant. Så varje aktiv medlem genererar pengar för Momo och då blir strategin att få in så många som möjligt. Vad en medlem genererar brukar förkortas ARPU (average revenue per user) och när det kommer till betalande kallas det ARPPU (average revenue per paying user). När det kommer till båda så växer det i kvartalet.

Så att det stagnerar i antal behöver inte alltid betyda att det går dåligt. ARPU ökade med 10% mot Q1 och ARPPU med 18%. Momo har som de sa i telefonkonferensen vid Q1 rapporten fokuserat på att generera folk till plattformen. Med dess stora utbud betyder det att de kan generera pengar i annat än deras livevideos som idag står för 83%. Det är också viktigt att förstå när det kommer live videos (och de flesta andra free-to-play liknande koncept) så är det ett litet antal som står för den stora summan. Kan man då få de flesta att betala lite mer via andra tjänster så som spel eller snabbare matchning så behöver inte stagneringen vara så jobbig. Det jobbiga är om ARPPU minskar samtidigt som kostnaderna för att få in nya medlemmar inte sjunker.

Med tanke på att en av kostnadsökningarna var att dela med sig av vinsterna till de som sänder filmerna är det bra om Momo kan generera intäkter från annat håll. Men kostnaden kring marknadsföringen blir däremot mer relevant då det visar vad det kostar att få in nytt folk i deras plattform.

Momo: kommentar kring Q2 rapporten

Momo, min lilla kinesiska pärla har verkligen svävat mellan högt och låg det senaste. Q1 var en strålande rapport men marknaden valde ändå att straffa den. All time high vid öppning för att sedan dyka nästan 20% på en vecka. Aktien har sedan dess klättrat upp till nytt ATH men det kom att ändra sig vid veckans rapport. Q2 var inte en lika bra rapport men fortfarande över konsensus. Trots det valde marknaden än en gång att straffa aktien med ett fall på 20% under en och samma dag. Konsensus var på omsättning på $283-288 miljoner medan den kom in på 312 miljoner. Vinst per aktie låg estimaten på $0,32 medan resultatet var på $0,35. Men det är inget att Momo reagerar starkt vid rapportdagen och jag vet inte riktigt varför. Bloomberg har tagit fram en graf:

Momo första dag efter rapport

Oavsett hur resultatet i rapporten så har marknaden reagerat väldigt lustigt vid flera tillfällen. Efter att kollat igenom rapporten snabbt och såg sedan att den låg -10% i förmarknaden så tänkte jag att jag skulle hugga till men det tog inte många minuter innan jag var 5% back och efter ett tag 10%. Snittade ner mig under kvällen för att minska smällen för oavsett så tycker jag det är en överreaktion med 15-20%.

Moln på himmeln

Även om omsättningen och vinst per aktie slog estimaten så var de inte lika högt ställda som innan. Man hade skruvat ner på dem lite i jämförelse med tidigare då man hintat om det i Q1. Men vad är det då som folk är oroliga för denna gången? För om jag var helt frågande vid Q1 rapporten så är jag inte lika frågande idag. Även om jag agera väldigt mycket dagen som rapporten kom (finns en läxa att lära sig där). Tittar vi på medlems antalet ser det fint ut:

Både aktiva och betalande har visat en fin ökning det senaste. Senaste kvartalet ökade aktiva medlemmar med 7% jämfört med 5% förra kvartalet och betalande med 14% jämfört med 3% kvartalet innan. Great eller? Se nytt inlägg. Det är det men det har inte kommit gratis. Även om de hintat om ökade kostnader vid telekonferensen vid Q1 rapporten så är det en annan sak att se det. Det skulle pumpas in mer pengar i marknadsföring och varumärkesstärkande aktiviteter. Men om vi tittar på faktiska kostnaden av medlemsökningen så får vi svaret på vad som oroar folk.

Som vi kan se på de blåa staplarna hade Momo en fin utveckling på vinst per aktiv användare fram till Q4 2016 men efter det har det börjat sjunka lite. Det i sig kan verka naturligt men det gör ju folk oroliga då Momo är långt ifrån lågt värderat. Mycket av värderingen är attraktiv på grund av tillväxt som ger ett lågt PEG tal. Man får inte glömma att trots det stora raset så har aktien stigit nästan 100% i år. Det som oroar folk är ju främst den orangea linjen. Det blir dyrare och dyrare att värva medlemmar och därför oroar man sig ifall tillväxten av aktiva användare inte ökar tillräckligt. När det kommer till internetbolag så är MAU (monthly active users) en av de viktigaste värderna (bara ta Snapchat som exempel. Tillväxten av MAU är inte imponerande). Förändringen mellan Q4 2016 och Q1 2017 är inget oroväckande medan den mellan Q1 och Q2 är. Men det är svårt att dra för många slutsatser på ett kvartal. I rapporten beskriver VD:n kostnaderna med följande anledning:

The increase was primarily attributable to: (a) an increase
in revenue sharing with the broadcasters related to our live video service and virtual gift recipients; (b)
increase in marketing and promotional expenses to enhance our brand awareness, attract users and
promote the live video service; (c) an increase in personnel related costs including share-based
compensation expenses as a result of the Company
s rapidly expanding talent pool; (d) an increase in
fees to payment channels resulting from a higher volume of cash collection through such channels;
and (e) increased infrastructure related spending, such as bandwidth costs and server depreciation
costs, driven by more functions introduced on Momo
s platform.

A är en naturlig del av verksamheten. Momo är knappast ensam och hade höga marginaler jämfört med konkurrenterna. Tycker den var väntad. B hade de redan flaggat för och den kostnaden tror jag är mer tillfällig än permanent. Något de själv prata lite om i telefonkonferensen. De ska fokusera mindre på brand awareness utan fokusera på intag av medlemmar utifrån ROI perspektiv. C vet jag inte vad man ska säga om. Det beror helt på hur stor del den var. Men den i sig ser jag väl som naturlig med. D vet jag för lite om och E prata de också om att de håller på att optimera och ju fler kunder desto bättre läge är man att förhandla pris. Men Q3-Q4 får avgöra om kostnaderna ökar i samma takt. En ökning på 41% mellan kvartalen är för mycket men då stod försäljning och marknadsföring för en ökning på 103%.

Framtiden

Vad gör jag nu då? Jag tycker det är svårt att dömma bolaget på ett kvartal. Bolaget växer fortfarande och antalet användare ökar i ett område som förväntas ha en rasande tillväxtfas. Bolaget har ca 20 miljoner användare som kommer via 3:e partsbolag som de inte redovisar i MAU. Den förväntas öka med. Det är inte som att det inte finns fler att hämta i Kina. Med ett ROI fokuserad marknadsföring tror jag att vi kan se en ökning av vinst per aktiv medlem. Det är då viktigt att intag av fler användare fortsätter i den stadiga takt som de nu visat.

Dessutom lägger mycket fokus på att förbättra plattformen för att underlätta onboarding för nya medlemmar och retention för att behålla dem. Trots mycket marknadsföring så har de sett en organisk tillväxt av användare så det känns tryggt. Korta videos a la Snapchat ökar i popularitet något de märkt. Där har de haft en ökning på 57% när det kommer till dagligt användande av tjänsten.

Vad bolaget är värt vet jag inte men jag tycker det är fel att dra för många slutsatser på ett kvartal. Speciellt då vi inte har mycket att jämföra med då livestreaming inte hade slagit igenom på samma sätt 2016. Ett år sedan stod den delen för 56% av intäkterna idag är det 83%. Eftersom bolaget själv ser att det är där de ökar mest så är det också förväntningar att deras omsättning ska ökas med den.

Därför har bolaget också höjt estimaten för Q3 som de tror kommer landa någonstans mellan $337-342 miljoner dollar en ökning kring 8-10% jämfört med Q2. Momo har överträffat de tidigare kvartalen både deras egna estimat och analytikernas och jag tror de kommer göra samma igen. Efter lyssnat på allt de planerat göra och gjort i och med plattformsuppgraderingen till version 8 så tror jag man kan förvänta sig någonstans mellan 350-355 miljoner dollar. Det mer intressanta är kostanderna och ökning av medlemmarna.

Med tanke på Q4 alltid varit deras starkaste kvartalet så är jag optimistisk och tror på att vi landar kring 390-400 miljoner i Q4 det vill säga en årsomsättning på 1,327 miljarder dollar. På det så tror jag man kan vänta sig en vinst per aktie på ca 1,7-1,8 dollar. Då hamnar vi på dagens nivå på ett P/E tal på 21-22. Det i sig tycker jag är lågt för ett bolag med fin tillväxt även om den må vara lite stagnerande.

Man får inte glömma att Momo är ett innovativt bolag. Från att Q3 2015 varit ett tinder till att nu mindre än två år breddat och slagit sig in på live streaming marknaden som nu står för 83% av intäkterna. Finns inget som säger att de inte kan göra liknande igen. För även om det är tillväxten i det segmentet är minst sagt imponerande så växter alla andra segment med.

Är inte så skrämd utan tror vi kommer se liknande mönster som vid Q1 att den kommer sakta men säkert krypa tillbaka till nivåer kring 43-45 inom ett kvartal. Men om historien stämmer så kanske man ska ha lite krut till Q3 rapporten.

Sammanfattning Juni

Jag har inte dött bara haft mycket och göra och semester så då har tyvärr bloggen och allmän aktiehandel fått baksätet. Men bättre sent än aldrig. Juni månad har varit första månaden jag verkligen börjat fundera över mina innehav och fundera på börsen i allmänheten om det är så att vi kanske får se en nedgång ett tag framöver. Har gjort att jag börjat se till att jag är lite likvid. Har som mål att vara ca 10-15 likvid. Mycket av min insättning har varit just på ett sparkonto istället (med ränta såklart). Semester har gjort att det sparats en hel del mindre.

Såhär såg Juni ut:

Sparkvot: 16%
Bra-val summa: 751 kr

Har gjort några bra val trots semester men skulle gärna vilja bli lite bättre i höst på att inte äta så mycket ute som det blivit i Q2. Blev lite köp under Steams sommarrea. Men inte så mycket som jag brukar. Så borde kanske lagt in det på bra val kontot.

Aktieaffärer i Juni:

Ökat:
Advenica (Både nyemissionen hamna på kontot i Juni men även köpt lite i Bra-val)
Lucara Diamond Corp (Tycker dessa nivåer blir intressant ur ett avkastningsperspektiv. Men får man sålt sin stora LLR så kommer kursen skjuta iväg)
Tourn International (Fortfarande extremt positiv till aktien. Ökat på rejält på senaste)

Minskat:
Axfood (En del i att bli mer likvid)
Investor (En del i att bli mer likvid)
Nordea Bank (För tungt viktat mot bank så minskat ännu mer i samband med att bli mer likvid)
Rottneros (Dollarpriset sjunkit lite som påverkar Rottneros endel så den får viktas ner lite med)

Sälj:
Swedbank A (Minskat viktning mot bank och mer likvid. Får räcka med att ha lite Nordea och Danske Bank, +2,2% inkl utdelning)

Swing:
Momo Inc (Förstår mig inte på aktien. Fundamentalt urstark aktie men marknaden har inte belönat den. Så blev en kort swing i den, +7,6% inkl courtage och valutaväxling).

Långsiktiga:

Långsiktiga portföljen Juni 2017

Följer index ganska väl men som sagt minskat en del i denna portföljen.

Högrisk:

Högrisk portföljen Juni 2017

Mina högriskare fortsätter att överträffa index. Främst var det Saniona som fick sig en push åt rätt riktning. Eftersom det är mitt största innehav i portföljen så får det väldigt stor påverkan.

Utländska:

Utländskaportföljen Juni 2017

Utländska fortsätter att vara seg. Då Lucara är den stora posten och den inte tar fart så ser det ut som det gör. Men är fortfarande positiv till aktien långsiktigt.

Bra-val:

Bra val portföljen Juni 2017

Gått lite bättre än tidigare månader. Har lite Saniona och Edgeware i portföljen som gick bra i Juni.

 

 

Sammanfattning Maj

Ännu en månad har gått och det är dags att se hur det gått. Det har varit en månad som inte varit lika positiv som förra. Det enda positiva är som jag skrev i förra att jag fick dubbellön och semesterdagar så det har blivit mycket sparande. Varit en hel del handel för mig i månaden tack vare det.

Såhär såg maj ut:

Sparkvot: 79% (rekord, men då min vanliga lön var 28% så blev det lite lättare)
Bra-val summa: 623 kr

Som sagt en månad som inte motsvarar någon annan. Tyvärr så har ju mycket gått åt skatt men det blev en hel del att trycka in i mitt sparande. Mindre sparande i bra val då jag inte gjort så mycket medvetna val denna månad. Men lite är alltid något. Konsumtionen är lite högre än vanlig och blivit mer lunch och utemat än önskvärt men svårt att klaga när 79% lagts på sparande. Blivit en del shopping till barnen då ena ska börja spela fotboll och den andra skulle ha ny säng.

Aktieaffärer i maj:

Köpt Just Eat (kommit en Q1 rapport som var bra i finansiella siffror men orosmoment fanns med. Fortfarande positiv).
Köpt XMReality (Fick inget i IPO:n men då den sjönk så köpte jag liten post. Gått sådär 🙁 )
Köpt SKF (sålde efter rapport som ni ser snart och köpte tillbaka lite efter den sjunkit)
Köpt Data Respons (hade lite pengar över på Nordea-kontot och de körde gratis courtage på norska aktier i veckan. Så fick bli en minimal post i detta intressanta bolaget)

Sålt Resurs Bank (inte tappat tron handlade när det blev lite för billigt fast i min utländska kapitalförsäkring. Inte riktigt där det ska vara. Blev på ungefär plus minus noll.)
Sålt SKF (Sålde efter fin uppgång av rapporten. Köpte tillbaka lite efter den sjönk. +17,1%)
Sålt ICA (Fint bolag men tycker värderingen börjar bli lite hög. Tycker jag kan få pengarna att jobba bättre på andra ställen. +10,1%)

Ökat Momo (ökade lite när jag tyckte den sjönk för mycket för mina Resurspengar. Upp 12% sedan köpt och Resurs har gått ca +1% inkl utdelning så bra byte)
Ökat i Advenica (tecknat för hela mitt innehav plus köpt extra TR. Ökar innehavet med ca 1/3)
Ökat Avensia (en av mina riskbolag i Bra-val portföljen)
Ökat Investor (tycker substansrabatten är för hög för att inte ha lite mer pengar i bolaget)
Ökat Saniona (Dök under 40 kr efter att de annonserat emission. Det är för billigt i mina ögon)
Ökat Rottneros (köpte vid rapport då jag tyckte marknaden misstolka rapporten fel. Fick i stort sett utdelningen gratis)
Ökat Lucara Diamond (hade några kronor på mitt Degiro konto som fick hamna där då den dippade lite väl mycket i förra veckan)

Swingat (ny del där jag köpt och sålt samma månad):
Swingat Fortnox (köpte dagen innan Q1 rapporten i tron att den skulle vara bra. Kom inte riktig ut på toppen men sluta positivt. +9,7%)

Långsiktiga:

Långsiktiga är en av de portföljerna som gått ok denna månad. Har i allmänhet underpresterat index men långsiktiga har rört sig ungefär likadant. Inte köpt något för utdelningen utan som jag skrev förra månaden så minskar jag min belåning med denna peng. Tack vare den stora andel sparande har jag knappt någon belåning kvar.

Högrisk:

Högriskarna har fått ta mycket stryk denna månaden. Främst är det Saniona som dippat lite mycket tack vare emissionen. Jag ser det själv som mycket positivt och ser fram emot listningen på Small Cap. Min riktkurs är fortfarande 85 kr. En av de mest felvärderade bolagen på börsen i mitt tycke.

Utländska:

Samma som de andra så har utländska gått lite trögt. Just Eat/Data Respons har jag inte på Avanza så den kommer inte riktigt rapporteras här. Lucara hade fin uppgång förra månaden men tappade luften efter Q1 rapporten. Tycker marknaden är otålig och överreagerar. Jag är fortfarande långsiktig och väldigt positiv till bolaget.

Bra-val:

Nepa har fått lite fart denna månad. Det gillar vi 🙂

Just Eat – Onlinepizza på steroider?

Analys av bolaget Just Eat

Jag fortsätter mitt quest på att hitta intressanta bolag utanför Sveriges gränser för att diversifiera min portfölj. Nog för att många svenska bolag är globala men det känns ändå bättre att sprida riskerna lite dels valutor och marknader. Genom att leta i andra länder får man tillgång till sektorer som inte finns i Sverige. Jag tror jag hittat ett riktigt intressant bolag i England vid namn Just Eat.

Ticker: JE.L
Börs: London Stock Exchange
Valuta: GBP

Bakgrund

Lite som rubriken säger så är Just Eat precis som onlinepizza en spelare på marknaden av take away mat på nätet. Till skillnad från onlinepizza så erbjuder Just Eat över 100 olika maträtter. Bolaget är baserat i UK men har positioner i flera andra länder: Australien, Nya Zeeland, Frankrike, Irland, Danmark, Kanada, Schweiz, Norge och nyligen även Spanien, Italien och Mexico. Dessutom har man investerat i Brasilien via sitt dotterbolag iFood. Kul kuriosa var att Danmark var det första land de lanserade sin tjänst i. Bolagen delar upp dessa länder i fyra segment: UK (63,1%), Australia & New Zealand (9,8%), Established markets som innehåller Frankrike, Irland, Danmark, Kanada, Schweiz och Norge (20,1%) samt Developing markets som innehåller Spanien, Italien och Mexico (7,0%). Så UK är överlägset störst men även där mest potential finns enligt undersökning av bolaget själv så har de bara nått 11% av marknaden i det området. Inom alla segment är Just Eat marknadsledande inom online mat och av de 12 marknaderna så är 8 av dem lönsamma just nu.   Då ska man ta i beaktning att Spanien, Italien och Mexico var marknader de förvärva sig in i 2016.

Tittar man på potentialen så är den stor. Marknaden är enorm och penetrationen är fortfarande relativt låg. Enligt bolaget själv görs idag 51% av alla beställningar i UK via telefon och onlinepenetrationen i de andra marknaderna sägs vara ännu lägre. Marknaden i deras verksamma länder sägs uppgå till 23,1 miljarder pund enlig en undersökning bolaget gjort och fördelas såhär:

Just eat verksamma länder 2016

Bolaget har enligt årsrapporten 2016 68 500 restauranger kopplade till sin tjänst vilket är en ökning med 11,4% jämfört med 2015 (61 500). Antalet aktiva användare som använder sig av tjänsten var 17,6 miljoner. De hade en användartillväxt 31,3% jämfört med året innan (13,3 miljoner). Bolaget tjänar främst pengar på att de tar en liten del vid varje beställning. Summan de tog 2016 uppgick till 2,59 GBP per beställning. En ökning på 10,2% jämfört med 2015 som låg på 2,35 GBP. Utöver det så är 5% av deras inkomst marknadsföringsinkomster. Restauranger kan betala för att hamna högst upp som sponsrade restauranger. Detta kan göras antingen på område, typ av mat och lite andra faktorer. Detta kan man göra som längst i 12 veckor och man måste uppfylla vissa krav på att få vara sponsrad.

Precis som Onlinepizza är de inte billiga för restaurangen men det de erbjuder är ju tillgång till digitala kunder som de annars inte kommer åt. Dessutom ingår man i ett partnerskap och får andra erbjudande via Just Eat.

Som jag skrev tidigare skedde endel förvärv 2016. Dels förvärva man La Nevera Roja i Spanien, PizzaBo och hellofood i Italien samt hellofood i Brasilien och Mexico. Man sålde dessutom sin verksamhet i Beneluxländerna då lönsamheten inte var lika bra och tillväxten var begränsad. Något de anser är ett krav för att investera. Dessutom köpte man upp hungryhouse i UK i december men väntar fortfarande på godkännande av konkurrensverket i UK.

Finansiell data

Bolaget i sig har genererat vinst de senaste sedan 2013 och även vinsten varit ojämn mellan åren har de haft en otrolig tillväxt. I tillväxtfas är det svårt att ha en jämn utveckling på vinsten men det som är imponerande är tillväxten på flera olika plan som jag tänkte visa i en krånglig graf 🙂

Just Eat finansiell data

Flera saker här är imponerande. Omsättningen har ökat stadigt över de fyra åren och mellan 2015 och 2016 var tillväxten 51,7%. Den har legat över 50% alla fyra åren vilket i sig är imponerande. Men tittar man på grafen så är det bruttomarginalen som är skrämmande imponerande. Mellan åren ser den inte ut att ha ökat men 2013 var den på 89,7% och 2016 landa den på 90,6%. EBIT-marginalen för 2016 ligger på 24,3% vilket i sig också är mycket bra. Men visar att den dagen de lämnar tillväxtfasen så finns där mycket att jobba med och öka den redan imponerande marginalen. Vinstmarginalen landa på 19% 2016.

Med deras skalbara modell och att restaurangerna gör jobbet så kan de behålla denna fina nivå trots väldigt hög tillväxt både i länder, restauranger eller användare. Med tanke på att de är marknadsledande på sina marknader kommer fler och fler restauranger vilja komma åt deras användarbas. Vilket gör att de ligger väl positionerade.

Då bolaget är i en fin tillväxtfas ligger de precis som Momo på ett högt P/E-tal. För 2016 låg det på 47.8 och 2015 låg den på 74,8. Då kursen gått upp lite ligger P/E talet på 55,14. Jag tycker inte alls detta är farligt så länge de kan fortsätta med den tillväxten de har. Tittar vi på PEG-talet som tar med tillväxten så landar bolaget på 0,56 för 2016. Det lockar med tanke på marknaden, tillväxten och framtidsmöjligheterna.

Om vi tittar på framtiden så ligger estimat (Yahoo Finance) på omsättningen på 497 mGDP för 2017 och 609 mGBP för 2018. Med en vinst per aktie på 16,93 GBp för 2017 och 23,17 GBp för 2018. Tittar vi och jämför med utvecklingen så ser det ut på följande vis:

Just Eat framtida finansiell data

På nuvarande kurs på 579 GBp skulle det innebära P/E tal på ca 34,19 för 2017 och 24,99 för 2018. 4-traders estimat skiljer sig lite och visar P/E tal på 41,4 för 2017 och 29,6 för 2018. Med tillväxt och de fina siffror de visat tycker jag inte det är fel att vara bekväm med ett P/E-tal på över 50. Kan Netflix sitta bekvämt med ett P/E tal på 196.84 så är det väl inte för mycket begärt :). De har marginalerna på sin sida och kan skruva åt kostnaderna när tillväxten stannar av. Med tanke på marknaden så tror jag det finns mycket mer att hämta innan tillväxten stannar av.

Positivt

  • Möjlighet att beställa online ökar i alla sektorer. Det är mycket snack om H&M och deras oförmåga att lyckas online. Amazon tar mycket marknadsandelar i sin handel online och take away är inget undantag. I mitt Peter Lynchande så stör jag mig ofta att jag som inte bor i Stockholm har egentligen bara Onlinepizza att tillgå. Att ha mer variation skulle vara väldigt uppskattat. Att bara kunna klicka vad man är sugen på och få det till dörren är en lyx. När jag var i New York i september i förra året så såg man ju mopeder och cyklar överallt som körde runt mat. Detta är en utveckling som kommer växa. Det är jag helt säker på.
  • Just Eat är marknadsledande på sina marknader. Det i sig kommer driva fler restauranger som i sin tur leder till fler kunder. Eftersom de erbjuder restaurangerna digitala kunder som de inte annars når så är det win-win för båda. Med tanke på de fina marginalerna så finns det möjlighet att trycka ner dem lite för att öka försäljningen och på det sättet förlänga Customer Life Value per kund.
  • Det finns fler marknader att ta sig in på. Bolaget utesluter inte förvärv i fler länder även om de i sin årsrapport säger att det nog inte kommer ske nu 2017 utan de kommer fokusera på de 12 och öka värdet på dem. Men man ska aldrig säga aldrig. Det är lätt att hitta synergieffekter vid förvärv då deras modell är skalbar och har ett tydligt koncept.

Negativt

  • Brexit. I sin rapport skriver bolaget mycket om risk management. Där skriver dem att de inte påverkas av Brexit då folk fortfarande kommer beställa oavsett. Vilket är sant men det är inte det jag oroar mig för. Det jag oroar mig för är pundet och hur valutan skulle påverka min investering. Med 1/3 av intäkterna utanför UK så ligger man väl lite bättre till. Men det är helt klart värt att ta en funderare på hur det kan påverka ens investering.
  • Vad händer om stora jättar väljer att ta sig in på marknaden? Med tanke på marginalerna så lär det simma hajar runt detta området. Skulle Amazon, Google, Facebook eller någon liknande börja erbjuda en liknande tjänst så skulle Just Eat nog snabbt slukas. Men i sådant fall kan jag se att Just Eat skulle bli förvärvat p.g.a. av sin storlek. Så det kan vara en positiv grej i så fall.

Sammanfattning

Mat är alltid intressant för det är inte konjunkturkänsligt på samma sätt. Jag är ju redan investerad i ICA och Axfood. Båda satsar mycket på online men inte just i detta segment. Ett segment som har en stor marknad och som förväntas växa med onlinepenetrationen i de länder de verkar i. Bolaget visar på fin tillväxt men det är svårt att veta om det är dyrt eller inte. Där måste jag utvecklas lite mer i min egen analys. Att kanske göra en DCF (discounted cash flow) eller liknande. Men där är jag inte än i min kunskapsnivå och vet inte om det passar för just ett sådant bolag som detta heller. Utan här får jag titta på de värdena jag har och säga om jag tycker det känns rimligt eller inte. I detta fall tycker jag det. Kursen har gått bra och är +55% på ett år och +155 på 3 år. Men jag tror bara detta är början och att den har mycket mer att hämta. Jag köpte en post i bolaget när jag fick lön men det är en väldigt liten sådan. Jag vill öka på lite mer på bekostnad av något annat bolag jag har. Vilket eller vilka det blir får vi väl se. Men det får nästan bli ett inlägg i sig.

 

Sammanfattning April

Dags att sammanfatta april månad då det är dags för lön idag. En lön som kommer sitta fint. Har bytt jobb och på förra arbetsplatsen var lönen släpande vilket nuvarande inte är. Dessutom i det så hade jag 49 semesterdagar innestående. Det tackar man inte nej till. Förra månaden var det inte mycket handel men denna månaden har det varit lite fler. Även lite omallokering i portföljen som också uppdaterats.

Såhär såg april ut:

Sparkvot: 59% (nytt rekord)
Bra-val summa: 1 424 kr

En väldigt bra månad när det kommer till sparande. Fick lite mer lön och kostnaderna var lite lägre så det underlätta en hel del. Även om jag märker själv att konsumtion på utemat etc. har ökat och ibland p.g.a. ren lathet. Men inget jag går runt och mår dåligt över. Att leva livet går före även om det alltid finns överdrifter. Detta är inte en av dem. Bra-val strategin fortsätter att generera pengar. Det är motiverande som fan att inte vara allt för impulsivt i min shopping.

Aktieaffärer april:

Köpt Edgeware (Hade en swing vid rapporten men efter den sjunkit så köpte jag in lite i bra val)
Köpt Unibap (missa IPO:n men bolaget är väldigt intressant. Studera för någon helg sedan och köpte en chanspost)
Köpt Momo (som jag skrev i artikeln köpte jag en post i Momo som motsvarar ca 2% av min portfölj)

Ökat i Resurs Holding (tycker nedgången varit omotiverad. Senaste tiden har den studsat tillbaka)
Ökat i Nepa (som jag skrev om här. Hoppas den kan sjunka lite till så jag får öka på lite mer)
Ökat i Gold Town Games (köpt en swingposition på 3,62. Aktien är illikvid så får se vart jag hoppar av)
Ökat i Tourn International (velat gå in länge med mer men alltid tagit något annat. Borde gått in tidigare men)

Sålt Starbreeze B (har sjunkit en hel del och jag känner att jag har lite för många aktier av den karaktären. -11,2%)
Sålt Samhällsbyggnadsbolag i Norden (sålt av avknoppningen av Effnetplattformen. Svårt att definiera %)
Sålt Initiator Pharma (sålt av avknoppningen av Saniona. Har för många bolag och orkar inte läsa på om detta bolag)
Sålt Intrum Justitia (velat minska lite i finanssektorn då den var lite mer än 1/4 av portföljen. +23,2%)

Minskat i Nordea Bank (Samma som Intrum. Ville säkra lite inför franska valet ifall det inte blev som man hoppades. Det var dumt. +22% exkl. utdelning)
Minskat i Swedbank (Samma som Nordea. -4,97% exkl. utdelning)

Långsiktiga:

Långsiktiga portföljens utveckling i april 2017

Precis som börsen i allmänhet har portföljen gått väldigt bra. Kul säsong med utdelning och allt. Utdelningarna har inte återinvesterat i något utan minskat den belåning jag har. Hela syftet med belåningen var att kunna tjäna lite extra på utdelning. Just nu har jag en ränta på 1,96% och YoC (yield on cost) på det köpta för lånet ligger på 5,2%.

Högrisk:

Högriskportföljens utveckling i april 2017

Fortsätter att spöa min långsiktiga portfölj. Men det känns som den fortfarande inte riktigt kommit igång. Saniona som är mitt största innehav tror jag kommer se en utveckling i sommar/höst när det kommer info om att de ska till Small Cap listan. Samma med Gold Town Games när de presenterar hur det gått i Finland och när det blir global lansering.

Utländska:

Utländskaportföljens utveckling i april 2017

Lucara fortsätter sin återhämtning även om det varit en sättning det senaste. Köpet av Momo innebär att den blir 19,5% av denna portfölj. Där Lucara är överlägset störst med sina 54%. Så går de två bra kommer denna portfölj må bra.

Bra-val:

Bra-val portföljens utveckling i april 2017

Fortsätter att gå lite trögt men mycket p.g.a Nepa som jag tanka allt för högt men den har återhämtat sig lite det senaste. Nepa står för 50% av portföljen.

 

 

Momo = Kina + Tinder + Instagram + King + Twitch

Momo kinesiska tinder

Varit väldigt fokuserat på svenska bolag i mina investeringar trots att jag har några på andra sidan pölen i form av Activision Blizzard, Disney och Unilever. Men idag tänkte jag att vi skulle dra oss österut till Kina även om det går via New York och NASDAQ. Tänkte nämligen titta lite på bolaget Momo Inc.

Ticker: MOMO
Börs: NASDAQ
Valuta: USD

Bakgrund

Så vad är då Momo för bolag då? Ja lite som rubriken säger så är det lite av allt i allo när det kommer till sociala medier. Momo startade 2011 av Yan Tang och var en renodlad Tinder för marknaden i Kina. En mobilplattform som gjorde det möjligt att kommunicera med andra användare som var i ens närhet. Efter ett tag erbjuds det olika grupper man kunde delta i och diskutera i och en form av vägg man kunde skriva på ala Facebook grupper. 2013 introducerades premium medlemskap som gjorde att man fick fler funktioner och möjlighet att köpa virtuella stickers och speciella emojis vid sin kommunikation med andra medlemmar. Detta var deras primära källa till inkomst då det fanns olika nivåer på medlemskapen som låste upp olika saker i tjänsten.

2014 så introducera de också möjligheten till korta videos som Instagram/Snapchat och även mobilspel med hjälp av 3:e partsutvecklare. 2015 kom den stora förändringen då man introducerade live streaming-videos lite som det Instagram och Facebook har introducerat det senaste i västvärlden till stor succé. Med denna funktion kom också möjligheten till virtuella gåvor som kunde ges till de som livesände för att visa sin uppskattning och också synas för den som sände videos. Låter konstigt för oss men det är enormt populärt i Kina. Många tjänar bra mycket mer än ett vanligt jobb på att sjunga, dansa och spela datorspel.

Bolaget listades på NASDAQ 2014 och har sedan introduktionsdagen gått upp lite mer än 150% på den tiden. Där nästan 100% av uppgången är från i år efter fin årsrapport för 2016.

Antalet medlemmar och betalande medlemmar har varit relativt stadig under alla år men det som är intressant är just förmågan att få betalt för dessa.

 

MOMO medlemshistorik över kvartalen

Som grafen visar är det inte en rak spik upp utan antalet medlemmar har gått både upp och ner över åren men sedan introduktionen av live video i slutet av Q3 2015 kan man se att Momo återhämtat sig lite gällande medlemsantalet. Men om vi tittar på det finansiella och hur det påverkas av medlemsantalet så visar det lite på att betalande medlemmar är långt ifrån det viktigaste.

Finansiell data

Om vi tittar på hur det ser ut idag så har Momo flera inkomstkällor. Behåller de engelska termerna för enkelhetens skull (procenten är utifrån 2016’s årsrapport):

  • Value-added service (12,2% av intäkterna). Här ingår det bland annat medlemsskapsintäkter från betalande kunder utifrån de olika typerna av medlemskap samt virtuella köp och gåvor som jag skrev om tidigare. En post som 2013 drog in 2,8 milj dollar till att 2016 hamna på 67,6 mil dollar (segmentet växte 15,6% mot 2015 som landa på 58,5 milj dollar). Det gör att de gått från att tjäna 4,68 dollar per betalande medlem till 19,32 dollar. 2015 låg det dock på 20,16 dollar per betalande kund. Dock har ledningen pratat om att de börjat lämna just datingtjänsten mot att mer bli en live streaming plattform med sociala aspekter. Att man dessutom kan tänka sig sänka eller släppa helt på medlemsavgifterna för att skapa mer värde för användarna gratis.
  • Mobile Gaming (6,4% av intäkterna). Även om det står King i rubriken så är de långt ifrån att vara lika stora på mobilspel som jätten från Sverige är. Här har de gått från att endast erbjuda 3:e parts spel till att utveckla spel in-house som komplement. Detta har gjort att de ökat detta segment med 14% jämfört med 2015. Då de inte uteslutit 3:e part helt så kan de fortfarande få in innovativa spel men sänka kostnader på majoriteten av spel som görs av dem själva. Detta gick från en inkomst på 0,09 milj dollar 2013 till 35,5 milj dollar 2016.
  • Mobile marketing (12% av intäkterna). Precis som alla andra stora siter så vill företag göra reklam på ens sida. Här har Momo samma fördel som Facebook och andra sociala jättar att de vet mycket om sina medlemmar och kan därför pinpointa reklam till specifika målgrupper. Dessutom så har de samarbete med Alibaba som kan sägas vara Amazons motsvarighet i Asien. Denna del växte med 70,6% från 2015 till 2016 och drog in hela 66,3 milj dollar.
  • Live video service (68% av intäkterna). Så här kommer den stora bjässen i inkomster för Momo. Som visar att det är kanske dags att gå från att vara Tinder till något annat. Tjänsten startade i Q3 2015 och drog in 1,2 milj dollar det året för att 2016 dra in hela 377 milj dollar. Det visar på den enorma marknad som finns i Kina på live video marknaden. För något jag kommer till senare är att Momo är varken först eller störst inom detta segmentet. Yang har också sagt att 2016 handlade det om att driva existerande medlemmar till deras live streaming service. I December stod denna del för 23% av det dagliga användadet av applikationen. 2017 planerar de att expandera användarbasen utanför Momos huvudplattform.

Utöver dessa fyra pelare finns det en 5:e post som kallas för andra tjänster som står för ca 1,4% av årliga intäkterna.

Det innebär att under 2016 drog bolaget in 553 milj dollar. En ökning på 313% mot året innan. Vilket är svaret på varför kursen skjutit så mycket på senaste. Analytiker som övervakar bolaget tror på en dubbling av intäkterna för 2017 och har en prognos på 1100 milj dollar i intäkter. Något som i sig är väldigt imponerande men kanske inprisat i kursen.

På nuvarande nivåer ligger P/E-talet på ca 52. Inget superlågt men för ett tillväxtbolag som visat vinst de senaste 8 kvartalen tycker jag heller inte det är högt alls inte om man tänker på framtidsprognoserna. 2016 hade bolaget en vinst per aktie (VPA) på 0,72 dollar och prognosen för 2017 ligger på ungefär 1,38 och 2018 på 1,88 enligt Yahoo Finance. På denna kurs skulle det innebära ett P/E-tal på 26,8 för 2017 och 19,7 för 2018. Utifrån den utveckling som varit och den som förväntas av bolaget så är det tok för lågt även om mycket är inprisat redan i bolaget. Jag ser det rimligt att bolaget fortsätter ligga kring 40-50 i P/E om prognosen infrias och med det estimatet hamnar kursen kring 55-70 dollar (kursen står i 37 dollar i skrivande stund). Dessutom så har analytikerna gissat för lågt på tidigare kvartal så det går att vara mer optimistiska än de är just nu med. Då det är ett tillväxtbolag kan det vara intressant att kika på PEG-talet istället som ligger på 0,67 vilket är väldigt attraktivt i mina ögon. PEG är som P/E tal men tar även hänsyn till vinsttillväxten. Tycker det är ett intressant nyckeltal när man tittar på tillväxtbolag i tidig fas. Där kan man säga att bolag bör ligga under 1,5 för att vara attraktivt.

För alla intäkter har bolaget en bruttomarginal på 55,8% och en rörelsemarginal på 25,1% vilket inte alls är fy skam. Till skillnad från företag som Snapchat som lägger enorma mängder på forskning och utveckling så lägger Momo trots sin innovativa utveckling på kort tid inte särskilt mycket på just detta. Endast 7,7% av utgifterna går till just detta. Vilket innebär att det finns mer pengar att lägga på detta för att kunna hänga med i den tekniska utvecklingen.

Positiva

Förutom det finansiella utvecklingen som de haft det senaste åren finns det några andra faktorer som gör att jag tycker det är väldigt intressant bolag i sig:

  • Företaget har visat på stark förmåga att anpassa sig till marknaden och hitta nya områden att generera intäkter. Även om de inte är störst när det kommer till sociala medier i Kina (mer om detta i eget stycke) så har de lyckats att kombinera många olika tjänster för att ge sina medlemmar värde. Nu när de öppnar upp sina tjänster för större delen av Kina så kan medlemsantalet växa till alla deras segment.
  • Stark ägarbas. Grundaren Yan Tang äger 25,9% av aktierna och Alibaba äger ca 14% (har sålt av lite på senaste var ett tag ca 20%). Jag gillar aktier där styrelsen är investerade och att äga 1/4 av bolaget har ett starkt signalvärde för aktieägarna. Att en jätte som Alibaba också äger delar av bolaget visar på att bolaget är väl positionerat på den asiatiska marknaden och det finns mycket synergier att hitta bolagen emellan.
  • Det finns mycket fler användare att hämta. Ingenstans har bolaget peakat i sin användarbas även om konkurrenterna är många och det är en tuff marknad. Men live video streaming tjänster i Kina nådde 325 miljoner användare i juni 2016 vilket är lite mindre än hälften av alla internetanvändarna vilket var 721,5 miljoner i juli 2016. Internetpenetrationen i landet ligger på lite mer än 52% av invånarna. Något som ständigt ökar, då det för 5 år sedan endast låg på 38,3%. I Sverige ligger den på 93,1% och i USA på 88,5%. I Kina ser man en ökning på ungefär 2,2% per år. Med tanke på att det nästan finns 1,4 miljarder kineser innebär det att varje procent är 14 miljoner.
  • Reklam på sociala medier ökar i Kina precis som i andra delar av världen. Momo öka sina intäkter i mobile marketing/reklam med 76% och enligt iReasearch så ser det ut inte ut att bli en mindre marknad framgent. 2016 lades 24,1 miljarder Yuan på marknadsföring på sociala plattformar och 2017 beräknas summan hamna på 51 miljarder och 70,1 miljarder 2018. Självklart kommer en del att landa i Momos ficka. Speciellt när reklam i allmänhet söker sig mer och mer till sociala plattformar för sin träffsäkerhet till målgrupper.

Negativa

  • Det finns många konkurrenter som är snarlika eller dominerar en del av den marknaden som Momo verkar inom. Vi har jättar som Tencent, Webino, TanTan och YY för att nämna några. YY är väl den största konkurrenten inom just sektorn live streaming och har just nu större användarbas än Momo (ca 156 miljoner 2016). Bolaget är också på Nasdaq och tror man på caset kan det vara intressant att titta/investera i dem med. Fördelen är att Momo har bra mycket bättre marginaler på ca 56% mot 38%. Så det finns ingen riktig moat att tala om för Momo. Med tanke på marknaden av live streaming och potentialen att tjäna pengar så söker sig de stora streamarna till där de har mest användare och kan tjäna mest pengar. Alibaba har också börjat nosa på marknaden och det är svårt att säga hur länge de tänker samarbeta med Momo.
  • Kina är en hårt reglerad marknad. Det är en enorm granskning på vad som händer på det kinesiska internet och det är svårt att spekulera i framtiden då det finns en stor politisk risk. Dessutom är det svårt att veta exakt om allt som rapporteras är korrekt heller. Det är inte alls samma insyn i kinesiska bolag som det är på vissa andra mer reglerade marknader.
  • De agerar inom en bransch som är i ständig förändring så R&D kostnaderna kan komma att öka markant för att inte tappa marknadsandelar eller för att ta större delar. Det kan bli kostsamt. Men med bra marginaler så finns det som tur är lite utrymme.

Sammanfattning

Jag tycker Momo är ett spännande bolag i en del av världen jag kan väldigt lite om. Men jag tycker potentialen är väldigt stor och priset trots sin ökning lockar. Kan de nå en omsättning på 1,1 miljarder dollar nästa år så är denna värdering tok för lågt. Q1 rapporten kommer väl vara ett riktmärke för 2017 även om den förväntas vara lägre än Q4 främst p.g.a. att marknadsföringar alltid är som tyngst under Q4 så det avtar lite under Q1. Jag köpte en post på annandag påsk (efter att tittat på den i ca 1 månad och missat ca 15% uppgång) på ca 2% av min portfölj och jag känner mig bekväm att gå upp till 5-7%.